4.13西部视点集锦
西部期货
2021-04-13 08:07:41
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宏观经济

国际宏观:

股票数据:美国三大股指小幅收跌。道指跌0.16%,标普500指数跌0.02%,纳指跌0.36%。英特尔跌超4%,苹果、波音跌超1%,纷纷领跌道指。特斯拉涨近4%。游戏驿站收跌近11%,连跌六日,创一年以来最长连跌周期。英伟达涨约6%,宣布进军CPU领域。

经济数据:欧元区2月零售销售环比增3%,预期增1.5%,前值由减5.9%修正为减5.2%。

美债利率:美债收益率集体上涨,3月期美债收益率涨0.5个基点报0.02%,2年期美债收益率涨1个基点报0.177%,3年期美债收益率涨1.5个基点报0.356%,5年期美债收益率涨1.7个基点报0.885%,10年期美债收益率涨0.5个基点报1.67%,30年期美债收益率涨0.2个基点报2.335%。

其他信息:美联储布拉德:预计美国2021年经济增速为6.5%;疫苗战略正在奏效,可以应对变种病毒;现在考虑缩减购债规模还为时过早,但美联储已经制定了路线图;成功让75%的美国人接种疫苗将是新冠危机即将结束的信号,这也是美联储考虑缩减购债计划的必要条件。

国内宏观:

股票市场:抱团股再度杀跌,上证指数收跌1.09%报3412.95点,深证成指跌2.3%,创业板指跌2.28%,科创50跌2.2%,万得全A跌1.64%。顺丰控股大跌9.38%,天量成交111.15亿元,雄冠A股市场。政策利好保驾护航,海南本地股再掀涨停潮;钢铁股走高,安阳钢铁现“地天板”。两市成交额7757亿元;北向资金净买入43亿元,结束连续4日净卖出。三一重工获净买入6.71亿元居首,顺丰控股遭净卖出10.12亿元最多。

经济数据:中国3月金融数据出炉:M2同比增9.4%,预期增9.6%,前值增10.1%;新增人民币贷款2.73万亿元,预期2.5万亿元,前值1.36万亿元;社会融资规模增量为3.34万亿元,预期3.6万亿元,前值1.71万亿元,期末社会融资规模存量为294.55万亿元,同比增长12.3%。

债券市场:资金宽松股市下跌,国债期货明显收涨,10年期主力合约涨0.26%;银行间主要利率债收益率下行1-2bp,10年期国债活跃券200016收益率下行1.75bp报3.19%。少数网红信用债波动较大,华阳新材债券大幅波动,“20阳煤MTN006”涨近48%,“20阳煤MTN001”跌超28%。

外汇市场:周一在岸人民币兑美元16:30收报6.5514,较上一交易日上涨75个基点。人民币兑美元中间价报6.5578,调贬169个基点。

其他信息:截至3月底,我国存续私募基金规模17.22万亿元,环比增长0.34%。其中,存续私募证券投资基金规模4.45万亿元,增长1.29%;存续私募股权投资基金规模9.96万亿元,增长0.03%;存续创业投资基金规模1.74万亿元,增长1.05%。

股指期货

3月份社融不及预期,紧信用政策引发市场担忧,A股应声下跌,市场情绪受到明显影响,但A股韧性受基本面等多重中长期利好支撑。笔者认为在国内经济反弹冲顶阶段,虽然偏紧的信用政策会对市场产生一些负面影响,但4月份A股大幅调整的可能性依然非常低,整体大概率继续维持反弹趋势。考虑到估值情绪压制、赎回压力在反弹阶段可能更大,指数修复空间相对保守,但结构性机会仍然存在。

4月将迎来上市公司2020年年报和2021年一季报的密集披露,市场风格将以估值修复和业绩成长为主。一方面,去年受疫情影响严重的部分行业将在一季报的驱动下迎来估值修复;另一方面,部分核心资产在前期股价下跌消化部分高估值后,将在一季报的业绩确认下继续维持高景气成长逻辑。结构上看,投资机构将根据一季报信息对行业和板块进行部分再平衡操作,整体上A股仍将维持阶段性反弹但修复空间相对保守的态势。

从指数结构看,IC相比较IF更有做多的比较优势。第一,市场情绪相对低迷,沪深300股指期权隐含波动率处于历史低位,表明指数整体已是相对低位;第二,当市场无风险利率(10年期国债收益率)小幅波动的情况下,信用利差逐步收窄支撑中证500指数强于沪深300指数。

全年看,随着海外经济的持续复苏,全球加息预期进一步增强;此外,地缘政治风险逐步加大,预计下半年权益市场表现或不及预期的概率加大,需进一步降低下半年权益市场收益预期。

交易策略,跨品种套利可关注多IC远月空IH近月策略,期现策略可关注基于IC2109合约的套利机会,指数增强推荐基于IC远月合约的备兑策略。

风险提示:全球疫情加剧、中美争端加剧、货币政策转向、海外市场冲击等。

黑色金属

行业要闻:

1.4月5日-4月11日,中国45港铁矿到港总量2495.5万吨,环比增加316.1万吨;北方六港到港总量为1215.4万吨,环比增加121.9万吨。中国26港到港总量为2372.8万吨,环比增加258.2万吨。

2.Mysteel预估4月上旬粗钢产量微降,全国粗钢预估产量2884.43万吨,日均产量288.44万吨,环比3月下旬下降0.40%,同比上升8.21%。

综述:

螺纹:昨日上海标的价格4990元/吨,跌70,05合约基差52点。唐山限产政策搅动黑色系市场,如果全年限产政策严格执行,供应端将受到一定压制,从而导致供需格局趋于偏紧。全球资本市场波动大幅提高,宏观因素主导市场大幅波动,全球金融市场在疫情受控下流动性泛滥的现实和流动性紧缩的预期相互交织,大宗商品波动加大,高位风险加剧。螺纹基本面来看,近期限产政策推高钢厂利润的同时抑制供应回升,而需求面临季节性走强,贸易商成交处于高位,库存持续下降,对价格有支撑,重点关注去库速度。后期宏观因素及限产政策仍是主导,国内外经济复苏预期强劲叠加宽松政策边际收紧,对螺纹扰动加剧。短期重点关注需求旺季节奏,高位震荡为主,但弱基差高估值下螺纹价格高位向上空间仍需谨慎。

操作建议:高位偏强震荡为主,警惕高位波动加剧。    

铁矿:昨日现货标的进口金布巴粉报价1101,涨1,05合约基差为108点。 唐山延长加码环保限产对铁矿持续施压,高估值的铁矿依然面临下行压力,但在季节性旺季且高钢厂利润之下高基差的铁矿石依然抗跌。年内铁矿供需格局将由偏紧转向宽松,在限产政策影响下,铁水产量下降明显并将持续,二季度伴随发运量上升,供应将快速回升,铁矿供需格局将进一步趋于宽松。宏观因素主导行情,短期高基差仍有支撑,春季旺季行情依然看好,中长期面临下行压力,钢矿比将持续回升。

操作建议:短期高位波动为主,长期限产政策压制铁矿重新估值。

煤焦

焦炭:

行情回顾:1、昨日山西、河北产地焦化企业提涨1轮,钢厂暂未回复。焦炭港口现货价格涨30至2150元。2、山西部分地区开始限产,目前未扩展至全省。

基本面分析:1、供应,山西地区焦化企业开始限产,产量小幅下滑,关注后续扩散力度。4月国内新增产能仍较多,产量有增量。整体看国内产量下降有限。需求,唐山钢厂限产常态化,焦炭需求持续受影响。供需,4月基本面相对均衡,现货价格压力较小。2、库存,在期现贸易商开始补库后,焦化企业库存出现下降,现货价格逐渐企稳。3、09升水于现货127.5。

行情展望:4月焦炭基本面相对均衡,价格压力减弱。期现贸易商补库带动现货企稳,后续现货反弹力度取决于山西焦化企业限产扩散的范围,目前09升水于现货,做多安全边际不足,适合空配。

动力煤:

数据:秦皇岛港库存443万吨(-229),调入41(+10.5),调出41(+9),4月8日沿海八省重点电日耗183.1,库存2251.3。

总结:供应方面,近期煤矿事故频发,影响产量释放。秦皇岛港口库存继续回落,大秦线检修期间北方港口累库困难,下游电厂库存也在继续下降,对煤价走势产生一定支撑。前期煤价涨幅过大,整体供需偏紧局面有所缓解,政策不确定性较大,建议谨慎操作,防范风险。

能源化工

LLDPE市场:

2105价格8290,-230,国内两油库存93.5万吨,+7.5万吨,现货8325附近,基差+35。

PP市场:

2105价格8644,-149,现货拉丝8800附近,基差+156。

操作建议:  

近期PP及塑料受外盘下跌影响,价格出现大幅下跌,目前价格低位现货成交转好,基差被动走强,后期05单边并不看太空。

 

 

 

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